在线高清影院 申万宏不雅·赵伟团队：出口会否重演2025年“情境”？
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每周保举 | 出口会否重演2025年“情境”？ （申万宏不雅·赵伟团队）
开始：申万宏源宏不雅
文 | 申万宏源·宏不雅团队 相关东谈主 | 耿佩璇
要点推介
热门念念考：出口会否重演2025年“情境”？
👉1． 韧性开始：AI重构生意周期、油价受益行业
AI创新重塑发达国度入口周期，并加快新兴经济体工业化；发达国度糜掷品入口被低估、非洲等新兴商场高景气，均对外需酿成撑持。高油价也利好我国糜掷品出口替代，尤其在国际出产受冲击幅度大于我国配景下。
👉2． 新的风险：中东事件或加重出口“结构分化”
高油价冲击国际出产，或负担部分弘扬最强的中游出口。中东事件也会扰动对中东出口，结构上呈现出产资料与部分糜掷品出口偏弱，动力转型与AI出口偏强的分化形状。
👉3． 出口瞻望：总量韧性或似旧年，结构分化加重
AI创新、“供给替代”效应、关税地点松驰或对冲中东事件对出口的冲击，全年出口或仍“超预期”。结构上，AI类商品、动力转型类、糜掷品出口有望高增，出产资料出口或走弱。
☎迎接疏导：申万宏不雅 屠强、赵伟
周度筹商禁止汇总
（4.26-5.8）
深度专题
1、深度专题 | 出口会否重演2025年“情境”？
热门念念考
1、热门念念考 | 原油冲击下，好意思国经济的“脆弱性”—“地缘压力测试”系列之四
2、热门念念考 | AI出口：谁是真确引擎？
3、3分钟看清五一大师要闻
4、热门念念考 | 中东地缘的尾部风险，或存“低估”—“地缘压力测试”系列之五
5、月度前瞻 | 4月事济：油价冲击的“考证”技能
高频追踪
1、国际高频 | 息兵条约尚未齐全，原油价钱再度反弹
2、数据点评 | 利润高增：“薛定谔”的油价冲击？
3、国内高频 | 寰宇商品房成交延续回暖
4、战术高频 | 政事局会议的八大亮点——4月中央政事局会议精神学习
5、国际高频 | 4月FOMC例会：在不合中“谢幕”
6、数据点评 | 4月PMI：韧性下的分化
7、Top Charts | “五一”假期糜掷图鉴
8、国内高频 | 5月首周，经济景气弱诞生
电话会议
1、“周见系列”
第77期：《油价“压力测试”第三弹》
2、“洞见系列”
第122期：4月政事局会议精神学习认知
3、“速见系列”
第24期：4月FOMC例会解读与瞻望
4、“周见系列”
第78期：《“五一”后，问大势》
5、“周见系列”
第79期：《出口“预期差”？》
深度专题
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深度专题 | 出口会否重演2025年“情境”？👈🏻点击看全文
深度专题
2026.5.7
商场对中东事件的关怀，正从油价自身转向经济影响。大师生意周期与经济周期脱钩配景下，我国出口会否再超预期，哪些鸿沟弘扬更强？
热门念念考
1
热门念念考 | 原油冲击下，好意思国经济的“脆弱性”—“地缘压力测试”系列之四👈🏻点击看全文
热门念念考
2026.4.26
4月中下旬以来，原油订价的干线或已从军事算作是否会升级转向霍尔木兹海峡何时会打消阻滞。淌若霍尔木兹海峡阻滞永久化，原油价钱的上行风险与好意思国经济的下行风险均不行低估。
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热门念念考 | AI出口：谁是真确引擎？👈🏻点击看全文
热门念念考
2026.4.28
本年以来主要经济体出口全面“超预期”，AI出口在其中饰演了何种变装？哪些细分鸿沟存在“预期差”？本文从最细分的结构数据启航，挖掘被商场漠视的逻辑。
3
3分钟看清五一大师要闻👈🏻点击看全文
热门念念考
2026.5.4
五一技能，国际股指涨跌互现，日元汇率大幅反弹；好意思国GDP不足预期，关税运行退还，好意思伊谈判仍无共鸣；国内假期出行远、出行早、推敲地多元，政事局会议定调“四稳”。
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热门念念考 | 中东地缘的尾部风险，18岁的少女与狗高清电视剧或存“低估”—“地缘压力测试”系列之五👈🏻点击看全文
热门念念考
2026.5.6
4月中旬以来，跟着息兵条约的齐全，好意思股约束刷新历史新高；在商场千里浸于乐不雅情谊的同期，原油的库存却在发出“警报”。后续油价的可能演绎、有哪些被低估的“尾部风险”？
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月度前瞻 | 4月事济：油价冲击的“考证”技能👈🏻点击看全文
月度前瞻
2026.5.8
油价对经济的传导具备阶段性特征，前期工业出产、企业盈利仍处改善阶段，后续经济基本面或有承压。插足4月，油价冲击会否冉冉露馅？
高频追踪
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国际高频 | 息兵条约尚未齐全，原油价钱再度反弹👈🏻点击看全文
国际高频
2026.4.26
好意思国4月Markit制造业、管行状PMI飞腾，3月好意思国零卖环比1.7%。4月，好意思欧日英制造业PMI诀别升至54、52.2、54.9、53.6，4月欧元区、日本管行状PMI诀别回落至47.4、51.2，而好意思国管行状PMI则回升至51.3；好意思国3月零卖销售升温，主要为加油站分项推进。
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数据点评 | 利润高增：“薛定谔”的油价冲击？👈🏻点击看全文
数据点评
2026.4.27
利润高增并非证实油价飙升利好盈利，实则油价传导是分阶段的。
3
国内高频 | 寰宇商品房成交延续回暖👈🏻点击看全文
国内高频
2026.4.28
申万经济热力指数自大，4月以来，工业、管行状景气或有下行；寰宇商品房成交有所改善，内需相关货运量边缘回升。
4
战术高频 | 政事局会议的八大亮点——4月中央政事局会议精神学习👈🏻点击看全文
战术高频
2026.4.28
中共中央政事局4月28日召开会议，分析筹商面前经济地点和经济责任，以更淘气度和更实举措捏好经济责任。
5
国际高频 | 4月FOMC例会：在不合中“谢幕”👈🏻点击看全文
国际高频
2026.5.1
4月FOMC例会督察利率不变，4张“反对票”为1992年以来数目之最。
6
数据点评 | 4月PMI：韧性下的分化👈🏻点击看全文
数据点评
2026.5.1
4月PMI督察较强韧性，结构上呈现“供强需弱”、“外强内弱”的特征。
7
Top Charts | “五一”假期糜掷图鉴👈🏻点击看全文
Top Charts
2026.5.5
2026年五一假期，出行限度稳步回升下，全体呈现“出行早”、“走的远”的特征。从偏面子，国内游热度连接回升、“出境弱”，糜掷式样向“重体验”、“更多元”、“更感性”编削。此外，电影商场边缘回暖，“票房升”，不雅影东谈主次增加。
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国内高频 | 5月首周，经济景气弱诞生👈🏻点击看全文
国内高频
2026.5.8
工业出产走势分化，建筑业开工偏弱；商品房成交保持韧性，外贸货运量回升；农家具价钱偏弱，工业品价钱大宗回升。
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背负剪辑：杨红卜 在线高清影院